第101期電子報

做自己的基金經理

王宇管理點心坊：

美國著名基金經理彼得．林奇在他的《成功投資》（One Up on Wall Street: How to Use What You Already Know to Make Money in the Market） 一書中，開宗明義的就講了「第一條投資準則是：千萬不要聽信任何投資專家的建議！在投資這一行20年的從業經驗使我確信，任何一位普普通通的業餘投資者只要動用3%的智力，所選股票的投資回報，就能超過華爾街投資專家平均的業績水平，即使不能超過這些專家，起碼也會同樣出色。」他鼓勵我們運用自己的智慧，做出smart的投資决策。

最近在爲某家證券公司進行培訓之餘，與他們幾位專業經理人聊天，他們問道：「老師您買股票嗎？你選股的原則是甚麼？」。於是我告訴他们我的幾點心得：

原則一：我去過這家上市公司，但不是去參觀，而是去講課，一個公司發展到一定規模時，才會考慮幹部及員工的培訓，而能够在教育上開始投資的公司，一般至少不會太差。如果還能持之以恒地將培訓變成企業日常管理的一部分，那麼就可以考慮投資這家公司。

原則二：員工與幹部都十分清楚公司的願景、老闆的目標。孫子兵法中謀攻篇講到：知勝有五，其中最重要的一條是「上下同欲者勝。」也就是說上下目標一致，官兵齊心協力是獲勝的必要條件之一。所以，如果上課時我問道他們公司願景是什麽，學員們七嘴八舌地說出五花六門的答案；或者我問他們公司五年長期的目標是什麽，學員們回答說「我們不知道，全在老闆的腦子裡。」，那我對這家公司的股票可能就退避三舍了。

原則三：課間休息時，與我聊什麽話題。大致上學員與老師在課間聊三種事情：1、詢問自己工作中遇到的具體問題，請老師幫助答疑解惑。2、海闊天空的間聊一氣。3、抱怨老闆不是東西，公司沒有人性，給的錢太少，部屬不好管理等等。哪種企業你要敬而遠之呢？答案不言而喻。

原則四：上課的氛圍。在討論案例、角色演練及遊戲分享時，開朗地表露自己的想法，對他人的發言感到有興趣，不輕易打斷別人的話；笑聲不斷，幽默與歡樂充滿著課堂。反之，上課時噤若寒蟬；不敢表露自己的觀點，很怕被別人記錄下什麽東西；動輒給不同的觀點扣上「這不符合我們的企業文化」、「這不符合我的情况」、「這太理論了」...等等的大帽子。當出現這種固步自封的氛圍，對投資這家公司就得要再考慮了。

原則五：産品。該公司的産品不太需要頻繁的進行技術改造，就可以輕鬆完成升級換代，甚至不換代也可以賣的很好，就像可口可樂、吉列刀片一樣。好的產品給人的感覺就像印鈔票的機器一樣。

聽完我的選股觀，幾位專業經理人似乎若有所思，畢竟專業與業餘的角度不同呀，但是我就是按照上面那些原則篩選之後，有信心的持有下去，與他們一起成長，所以經歷06-08年股市的大起大落，總體收益還好。

不過，最後還要告訴您一條最重要的原則，那就是彼得．林奇在他的《成功投資》中還寫到：「…但這並不是購買這家公司股票的充分理由！在你還沒有對一家公司的收益前景、財務狀况、競爭地位、發展計劃等情况進行充分研究之前，千萬不要貿然買入它的股票。」

（作者: 王宇，管理高爾夫訓練中心專任講師）